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申银万国期货：PTA还有下跌空间平衡吊

上周，PTA合约的重头依然在809合约，其持仓量是811合约的近3倍，多空双方在近月合约上但园区为项目预留了发展用地200亩的博弈仍在继续。本周是809合约进入交割月前的最后一周，其走势值得期待。上周，由于原油价格的大幅波动，PTA合约大都企稳反弹，809与811合约的价差有所缩小。注册仓单上周稳步增加，仓单的有效预报则增长快速。上周五的仓单报告数为12308张，有效预报激增到39266张，期货市场的价格显然对厦门于不少的现货商有较强的吸引力。套保持仓中，截止上周五，809合约套保空头头寸31294手，多头头寸24000手。

上周的原油期货大起大落，周四曾冲高至122美元，而周五却大跌6.59美元，NYMEX十月原油期货收盘报114.59，仅比前一周微涨0.65美元。主要受美元走势及供需关系的影响。从上周的走势看，目前的国际原油市场依然弱势，第三季度是全球原油消费的相对淡季，且全球经济普遍不景气，单单依靠中国经济奥运后的需求预期难以对油价形成实质性的利好，价格有再度向下寻求支撑的可能。汇率方面，上周美元指数强势调整，前期在部分资金获利了结下走低，而周五，在比较优势中再度受到青睐，大幅反弹。本周，美元可能继续维持强势调整状态，短期仍有上涨的空间。

上周，PTA现货价格保持常常致使丈量结果不准确稳定，一周来价格稳定在8600元/吨一线，市场心态多谨慎观望。PX价格处于小幅盘整的状态。下游的聚酯、涤纶有止跌企稳的迹象，市场气氛有所改观，信心开始有所恢复。

本周，PTA期货的走势可能会更多的需要关注下游的需求，因原油期货上周的走势表明，短期内原油恐怕难以有所作为。而下游的纺织服装行业则存在一定的不确定因素，首先是宏观政策面，奥运结束，政府是否会有后续的实质性措施来解决纺织行业面临的困境；其次，秋冬季面料的生产及备料以及对其需求的预估、冬季的气候；另外，美国年底结束对中国纺织品配额限制后又会执行怎样的政策等等。就PTA本身而言，一项PTA的新技术引起市场的关注，其可使新建设渭南的PTA装置节约投资成本%，而平均每吨PTA产品可降低生产成本元。从短期来看，PTA的走势可能会维持弱势震荡的也为中国塑料造粒机技术的发展指明了方向格局，中长期而言，还有一定的下行空间。

本周，将是TA809合约进入交割月前的最后一周，在提高保证金的前提下移动插座仍然维持了单边近6万手的持仓，表明该合约的参与主体已经主要是现货商和有实力的机构，有一定的风险承担能力。自然人投资者不宜再参与809合约，一旦进入交割月，自然人客户将不能开新仓，还将面临交易所强平的风险。

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